В данной статье речь пойдет о различных режимах исполнения ордеров на рынке Форекс. Информационное агентство Финмаркет провело независимое исследование в данной области с целью выявления достоинств и возможных недостатков этих методов исполнения ордеров и эффективности их применения разными Forex-брокерами.

В процессе анализа, мы использовали данные ведущих оператор рынка Форекс – FXCM (США), Larson & Holz IT Ltd (офшорный брокер), Saxo Bank (Дания), Gain Capital (Великобритания) и других. На основе полученной информации мы предлагаем небольшое исследование на тему “эффективности и перспективах различных режимов котирования на внебиржевых рынках”. И так:

С появлением в сфере дилингового обслуживания дифференцированного подхода к технике исполнения ордеров, армия интернет-трейдеров разбилась на два лагеря – сторонников традиционного Instant Execution и приверженцев нового направления Market Execution.

Для начала остановимся на определении техник Instant Execution и Market Execution, чтобы понять принципиальное различие между ними.

Исполнение ордеров по технике Instant Execution осуществляется по цене, указанной в окне ордера в момент нажатия кнопки buy или sell. Технику Market Execution

отличает отсутствие «привязки» к определенной цене - для дилингов, работающих по Market Execution, главным приоритетом является максимально быстрое исполнение заявок, не зависимо от ценовых колебаний. По данным крупного оффшорного брокера Larson and Holz IT Ltd более 90% профессиональных трейдеров предпочитают именно такой режим котирования.

На первый взгляд может показаться, что Instant Execution делает трейдинг менее рискованным, однако, по мнению большинства опрошенных трейдеров, то, что изначально кажется преимуществом Instant Execution, на практике становится настоящей проблемой.

Дело в том, что за время обработки заявки, которое занимает от нескольких секунд до нескольких минут, рыночная цена может существенно измениться. В таких ситуациях по правилам Instant Execution брокер отвечает на запрос отказом – requote, поскольку не может исполнить ордер по ранее заявленной цене.

В зависимости от волатильности рынка, реквоты могут значительно снижать эффективность трейдинга, или же вообще «блокировать» вход в рынок. Такой сценарий особенно актуален в моменты выхода важных новостей. Иначе говоря, техника Instant Execution препятствует торговым операциям в самые активные периоды.

Колебания котировок происходят постоянно, и без учета рыночной динамики качественное дилинговое обслуживание невозможно, ведь за время обработки ордера цена может измениться не только в худшую, но и в лучшую сторону. Техника Market Execution учитывает это и делает возможным вход в рынок по любой текущей цене, актуальной на момент исполнения ордера.

Таким образом, брокеры с рыночным исполнением не только гарантируют вход в рынок при любой волатильности, но и дают своим клиентам возможность заключить сделку на более выгодных условиях. Например более 12% ордеров у FXDD и более 20% ордеров у Larson&Holz IT Ltd закрываются “лучше рынка”. По отзывам трейдеров, это очень важный фактор прибыльного трейда.

Market Execution – это прерогатива солидных брокерских компаний, дорожащих своей репутацией и доверием клиентов. Это объясняется тем, что все Forex-брокеры выступают контрагентами по клиентским сделкам – все контракты сначала заключаются на стороне принципиала, а затем исполняются клиентские ордера, из чего вытекают дополнительные риски. Market Execution дает возможность хеджировать позиции на открытом рынке, поскольку ордера исполняются по текущим ценам, что исключает риск отказа клиента от совершения сделки. Такая способность брокера перекрывать клиентские позиции – это признак надежности, поскольку у него не возникает сложностей по выплате прибылей.

Применение Instant Execution не дает брокеру возможности перекрывать открытые позиции. Если рыночная цена изменилась, и клиент получает requote, он вправе отказаться от исполнения ордера по новой цене. При этом брокер остается с не перекрытой позицией и может понести потери. Такое положение дел не выгодно как брокеру, так и его клиентам, поскольку высокая степень риска может привести к неспособности брокера выплачивать клиентам их прибыль.

Преимущества Market Execution очевидны – это гарантированное исполнение заявок, возможность получения более выгодных условий и снижение риска брокеров. Не случайно ведущие дилинговые компании используют именно эту технику. Попробуем выяснить, кому удалось достичь максимальной эффективности в ее применении.

По результатам исследования рынка дилинговых услуг, нам удалось составить список крупнейших Forex-брокеров, работающих по технике рыночного исполнения.

Один из важнейших параметров, влияющих на качество исполнения ордеров – это скорость обработки клиентских заявок. Проведенный анализ помог установить, что лишь не многим брокерам удается минимизировать время ожидания. Лидерами исследования являются компании FXCM и Larson&Holz Ltd

Кроме того, брокера Larson&Holz Ltd выгодно отличает использование техники smart dealer, которая позволяет исполнять по лучшей цене до 20% ордеров.

Немаловажным фактором также является ценовая политика компаний. Исследуемые брокеры по разному подходят к формированию спредов, что также влияет на эффективность трейдинга.

Благодаря программе лояльности брокера Larson&Holz it Ltd – Forex Family – активные трейдеры по мере выполнения определенного количества лотов получают динамическое снижение спредов, которые в совокупности с компенсацией части спреда по технике smart dealer достигают беспрецедентно низких значений. Более 10% трейдеров Ларсон энд Хольц достигают 5-ой ступени (0,5 базисных пункта) и более 15 % четвертой (1 базисный пункт).

Таким образом, проведенное исследование Финмаркет позволяет сделать вывод относительно эффективности использования Market Execution. Максимального эффекта достигает компания Larson&Holz Ltd, дополняя рыночное исполнение прогрессивными технологиями и лояльной ценовой политикой. На сегодняшний день этот брокер предлагает лучшее качество исполнения ордеров и является лидером рынка дилинговых услуг.